夺冠高手

亚星在线客服 亚星网址　　政策超预期落地：中美日内瓦会谈后，美国对华关税从145%降至30%（24%部分暂缓90天），中国同步下调反制关税。这一结果远超市场预期，直接缓解了全球贸易衰退的担忧，刺激航运需求释放。

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亚星在线客服 亚星网址　　对于欧线来说，第一层即最直接的影响在于：船司恢复美线正常运营，不会有冗余运力调配至欧线。美线运力回归对欧线周均运力影响约1.8wTEU，6-8月欧线平均运力从30.9wTEU修正至29.1wTEU，依然高于去年同期的26.3wTEU，有供给压力。第二层间接影响在于美线是否会吸收其他航线的运力，潜在情境是建立在美线贸易量短期激增和美国港口处理能力瓶颈所造成的港口拥堵，出现供应链紊乱；为了常规周班的频次和高运费利润，船司抽调欧线运力至美线，同时收缩欧线运力再度抬升欧线运价。中美关税谈判取得实质性进展，未来90天内美国对华征收关税从145%下降至30%（即保留基础的10%对等关税和前期20%的芬太尼）。对于该关税政策，我们认为：

　　① 美线抢运，规模中性；对美线运价有直接刺激作用

亚星在线客服 亚星网址　　② 对欧线运价的影响需等待实质性抽调运力出现才会产生效果

亚星在线客服 亚星网址　　同时，叠加欧美航线迎来集装箱发运旺季，市场预计美国采购商将迅速行动起来，增加中美航线的订舱，扩大自华进口商品保障。

亚星在线客服 亚星网址　　为了更好地服务全球贸易，近年来，我国政府相继制定了《全国沿海港口发展战略》、《长江三角洲、珠江三角洲和渤海湾三个区域沿海港口建设规划》、《全国沿海港口布局规划》、《全国内河航道与港口布局规划》、《国务院关于支持沿边重点地区开发开放若干政策措施的意见》、《港口计费方法》等一系列政策规划，引导港口进行资源整合及发展格局的优化升级。

亚星在线客服 亚星网址　　短期市场情绪修复带动欧线集运期货大涨（单周涨幅超15%），但核心矛盾仍是运力过剩（欧线周均运力同比增18%）和欧洲需求疲软（德国PMI连续6月低于荣枯线）。

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　　三大隐忧不可忽视

　　运力过剩难解：2025年全球集装箱船运力增速达9.7%，欧线新增24000TEU级超大型船舶占比超30%，供需缺口或持续扩大。

　　关税反复风险：美国保留24%关税临时豁免权，若谈判破裂或重新加征，中欧转口贸易将受冲击。

亚星在线客服 亚星网址　　旺季证伪可能：欧洲零售商库销比仍高达1.35（安全阈值1.2），若补库需求增幅低于10%，运价提涨无支撑。

　　对于后面走势我们认为：关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。策略上，短期我们建议近月06和08合约保持调整做多思路，同时可空配2510合约，基于10月的淡季属性和此轮关税缓和对10月的实质性影响有限。

　　来源 | 交易使徒